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“人类史上单个投资者单日亏损的巅峰”——Archegos惨烈爆仓!

2021-03-30    作者:机械制图网    来源:FX168财经网

周一(3月29日),野村一度暴跌15%,因野村称可能因与美国客户的交易而遭受了“重大”损失、瑞信股价开盘跌10%,因警告称可能会出现重大损失……有分析指出,这一切背后可能都与对冲基金Bill Hwang旗下的Archegos Capital爆仓有关!

除了周一野村、瑞信的大跌之外,上周五多只中概股突然遭遇“血洗”、以及美国的媒体股也重挫。有主流媒体称,这背后也是跟Archegos Capital Management被清盘有关。投行的巨亏、对冲基金的爆仓……这一幕不仅令华尔街震撼,也着实惊动了全球市场。

“人类史上单个投资者单日亏损的巅峰”——Archegos惨烈爆仓!


正如FX168此前在一篇文中提到的那样,金融博客Zerohedge对此评论称,少数高度集中的股票的清算是否已经结束,还是抛售狂潮才刚刚开始……

当地时间上周日,在社交媒体有有未经证实的市场传言称,Bill Hwang和tengyue的Tao Li此次一共造成了1200亿美元的“麻烦”,后续爆仓的损失要各家券商自己承担,“也许我们很快会看到雷曼重演”。


到底发生了什么?

这一切的背后还要从上周市场突然出现的一幕说起:上周五,中概股腾讯音乐、爱奇艺、唯品会、跟谁学、百度等热门股票忽然遭遇“血洗”;与此同时:ViacomCBS和Discovery等媒体巨头的股价同样遭受重挫。


最初市场传言,这一暴跌行情源自某大型基金爆仓。随后又有报道称,有基金通过高盛挂出多只热门股巨量卖单,出售是由“强制去杠杆”引发的。根据英国金融时报和美国彭博社的消息,这次神秘抛售的总金额达到190亿美元,导致相关股票市值蒸发330亿美元。

报道援引有消息人士称,此前的暴跌行情引发重仓ViacomCBS和Discovery的一只基金——Bill Hwang旗下Archegos Capital被某一投行要求追加保证金,随后又有其他投行提出了类似的要求。然而,Archegos Capital拿不出新的资金,因此该基金的部分持股就被强制平仓。

此外,当地时间上周五深夜,高盛给客户发了电子邮件,称通过大宗交易清仓了价值105亿美元的持股:

高盛在当日美国市场开盘前卖掉了价值66亿美元的百度、腾讯音乐和唯品会股票。此后又抛售了39亿美元的ViacomCBS Inc.、Discovery Inc.、Farfetch Ltd.、爱奇艺和跟谁学股票。这封电邮详述了总计105亿美元的交易。

根据高盛邮件截图,涉及股份包括:1000万股百度,报价185美元,较周四收盘价最多折让9.6%;5000万股腾讯娱乐,报价17.6美元,较周四收盘价最多折让14%;3200万股唯品会,报价27.6美元。

此外,摩根士丹利也出售了约130亿美元的股票,涉及Farfetch Ltd.、Discovery Inc.、百度和跟谁学。对于高盛、摩根士丹利的大宗交易,随后有消息称,这是由基金“被强制清算”促成的。

英国《金融时报》援引消息人士称,正如我们猜测的那样,媒体公司的最初暴跌,引发了Archegos一家机构经纪商的追加保证金要求,随后又引发其他机构经纪商的一连串类似现金要求。

Archegos Capital重仓的股票近日连遭利空消息打击,电子烟参照卷烟监管引发雾芯科技近期的单边下跌,中国教育部整顿课外教育的传言对在线教育中概股构成冲击以及ViacomCBS由于增发引起的股票暴跌,都成为了压死骆驼的最后一根稻草。

有人推算,周五当天,Bill Hwang的基金损失超过100亿美元,相当于其净资产的2/3。这意味着Bill Hwang可能创下了人类史上单个投资者单日亏损的巅峰。

金融博客Zerohedge评论称,无论如何,Archgos现在已经完了:正如英国《金融时报》报道的那样,“该公司的网站已经无法访问,该公司也没有回复多次置评请求。”当英国《金融时报》联系该基金驻纽约的首席交易员时,他挂了电话。

Bill Hwang何许人也?

Bill Hwang曾是华尔街赫赫有名的对冲基金经理Julian Robertson在亚太区的左膀右臂,2007年将老虎亚洲基金做到了80亿美元规模,年化回报40%左右。之后因涉及内幕交易,他转型为管理家族基金,不再管理外部资金。

2012年他离开老虎亚洲基金时,他的自有资金为2亿美元,但2021年时,他的基金规模已达150亿美元。

据香港媒体消息,Bill Hwang出身老虎基金,于1996年至2000年担任董事总经理,2001年成立老虎亚洲,因获得中行及建行配股消息进行沽空,被罚4,500万元,4年内不得在香港买卖证券。

受内幕交易事件影响,老虎亚洲于2013年宣布归还所有外部资金,转型为家族投资公司并改名为Archegos Capital。

Bill Hwang的基金以高杠杆出名,今年年初时比尔黄以5倍的杠杆(杠杆比例长期维持在3至4倍)运作其50亿美元的净资产进行投资,在今年3月时已经已经赚了200%的回报,不过他并没有收手。重仓股以中盘股为主,其中包括中国科技巨头百度、媒体集团企业ViacomCBS Inc、在线教育跟谁学,电子烟品牌雾芯科技等股票。

今年3月对他来说是一个转折,出现了一系列不利其持仓的因素。中国两个行业迎来监管和整顿:1)教培行业迎接监管新规;2)电子烟参照卷烟管理。与此同时:3月24日,美国通过《外国公司问责法案》(利空中概股),令Bill Hwang的持仓“雪上加霜”。

压死骆驼的最后一根稻草,是ViacomCBS(美国哥伦比亚广播公司的母公司)高位增发——该股当天下跌9%,第二天下跌了23%,对重仓的比尔黄造成严重打击。

随着这些押注失控,经纪商以惊人速度解除。Bill Hwang的主要经纪商要求他为保证金贷款提供更多抵押品。到上周五上午,一些银行已经开始行使权利宣布他违约,并清算他的头寸以收回资本,其他银行迅速跟进,进而引发Archegos被迫清盘。

据统计高盛、摩根士丹利以及其他一些大行,强迫Archegos清算了逾200亿美元的头寸(其名义风险敞口达到了超过800亿美元)。这就引发了通过庞大大宗交易出售股票的暴风骤雨……

zerohedge称,目前市场关注的两个问题是:1)Archegos还会抛售多少股票?其他对冲基金同伴呢?2)这次的危机到底有多严重?随着越来越多的经纪商发出紧急追加保证金通知,清算链将延伸到多大范围?

周一美股开盘很重要!抛售结束了吗?

经过上周五的“风暴”再加上周末媒体对于Bill Hwang的基金“爆仓”的报道之后,有分析人士称,周一的美股开盘至关重要!

“全球的交易员们都注意到了这个事情(上周五的抛售),他们势必会紧盯屏幕。”Safehouse Global Consumer Fund驻迪拜的投资组合经理Sharif Farha对上周五遭大幅抛售的股票在周一开盘后的走势仍预期很高。

他预计,29日美股开盘后,维亚康姆和Discovery可能会出现些许反弹,因为市场的基本面仍然完好无损,“这并非结构性调整。”

Comdirect银行的策略师利普科(Andreas Lipkow)也表示:“美股市场可能在本周初以友好的方式开始交易。尽管目前存在一些重大获利回吐和不寻常的大宗抛售交易活动,但目前阶段,这些市场不对称现象仍能得到很好的处理。”

至于抛售结束了吗?英国《金融时报》在上周日报道称,一些交易员认为,从这场抛售潮的形态来看,它于上周五达到高潮,目前可能已经基本结束了。与此同时,也有一些交易员认为,从Archegos Capital的杠杆规模来看,可能还有数以十亿美元计的仓位需要平掉。

最新消息:德意志银行盘前跌5%,该行表示已平掉在Archegos的仓位,损失比其他银行小得多。高盛盘前跌近2%,公司称在上周的基金爆仓中“损失不大”。瑞士信贷盘前跌11.5%,该行早前表示在上周基金爆仓中出现违约,并预计Q1业绩受到“重大影响”……

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